公募基金三季报显示，科技抱团已松动，但主动去拥挤的进度慢于表面权重变化：TMT配置从61.61%降至53.45%，剔除价格影响后的主动调整约为-1.51个百分点。电子主动减配、通信仍获增配，说明资金并未一致撤离科技。

医药出现较明确的主动回补，银行与煤炭也有增配，但红利板块的价格方向仍主要由基本面与长期资金决定，公募增量更可能发挥边际放大作用。

下一阶段，科技主题基金是否加入主动减仓，以及低配行业