上周债市先扬后抑，周五因华发信用事件引爆理财预防性赎回，30年期国债单日急升逾4BP，TL合约回吐10月12日以来全部涨幅。方正证券认为，当前冲击尚属机构预防性赎回引发的交易性扰动，与2022年赎回潮存在本质差异。后市关键在于居民端是否跟随赎回，若负反馈链条一旦蔓延至居民端，债市将持续承压。